Miqdoriy jihatdan tahlil qilish vazifasi loyihaning xavfli sharoitlaridagi oʻzgarishlarning taʼsir darajasini raqamli oʻlchashdan iborat boʻlib, ular nafaqat xavf uchun, balki samaradorlik koʻrsatkichlarining xatti-harakatlari uchun ham tekshiriladi. Maqolamizda biz zamonaviy moliyaviy risklar va ularni baholash usullarini ko'rib chiqamiz.
Asosiy texnikalar
Moliyaviy risklarni baholashning asosiy miqdoriy usullari orasida quyidagilarni ajratib ko'rsatish odatiy holdir:
- Statistik usullar.
- Analitik texnikalar.
- Moliyaviy tavakkalchilikni baholash usuli, moliyaviy imkoniyatlar va barqarorlik tahlilini oʻz ichiga oladi.
- Loyiha xarajatlarini baholash metodologiyasi.
- Ekspert baholash usuli.
- Moliyaviy risklarni analoglardan foydalangan holda baholash usuli.
Analitik usullar
Moliyaviy risklarni baholashning hududiy usullari quyidagi tasnifni nazarda tutadi:
- Chegirma.
- Loyiha uchun xarajatlarni qoplash tahlili.
- Xavfli qarordan kelib chiqqan zararni baholash.
- Ishlab chiqarishning zararsizligi tahlili.
- Sezuvchanlik tahlili.
- Barqarorlik tahlili.
- Simulyatsiya (boshqacha aytganda, Monte-Karlo usuli).
- Ssenariy tahlili.
- Bu “qaror daraxti” deb nomlanuvchi texnika, unga koʻra moliyaviy risklarni baholashning zonal usullari hisob-kitoblarning murakkabligi ortishi darajasiga koʻra tartiblanadi.
Statistik usullar
Shunday qilib, biz moliyaviy risklarni baholash usullarining tasnifini qisqacha ko'rib chiqdik. Har bir toifani batafsil o'rganishga kirishish tavsiya etiladi. Boshlash uchun keling, korxonaning moliyaviy risklarini baholashning statistik usullarini tahlil qilaylik.
Shuni ta'kidlash kerakki, faktorial, regressiya va dispersiya tahlilini o'z ichiga olgan ushbu toifadagi usullarning afzalliklari orasida ma'lum darajadagi universallikni ajratib ko'rsatish kerak. Ularning kamchiliklarining ildizi katta ma'lumotlar bazasiga ega bo'lish zarurati. Bundan tashqari, topilmalarning noaniqligini, vaqt qatorlarini tahlil qilish jarayonida yuzaga keladigan ba'zi qiyinchiliklarni va hokazolarni ta'kidlash kerak.
Iqtisodiy faoliyat risklarini hisoblash uchun korxonaning moliyaviy risklarini baholashning statistik usullari juda kam qo'llaniladi. Shunga qaramay, so'nggi paytlarda klaster tahlili texnikasi nisbatan mashhurlikka erishdi, buning yordamida ba'zan foydalanish uchun mos bo'lgan ma'lumotlarni tortib olish mumkin. Ko'pincha jarayonda klaster tahlili qo'llaniladibiznes-rejalarni ishlab chiqish. Aynan shundan so'ng umumiy xavf koeffitsientini hisoblash ma'lumotlar bazasida amalga oshiriladi, ular xavflarni guruhlarga bo'lish orqali olinadi.
Shuni yodda tutish kerakki, moliyaviy risklar darajasini baholashning statistik usuli ma'lum yoki shunga o'xshash kompaniyaga tegishli bo'lgan foyda va xarajatlar statistikasini o'rganishdir. Bu erda asosiy maqsad hodisa ehtimolini aniqlash, shuningdek, xavf darajasini aniqlashdir.
Xavf ehtimollik toifasi boʻlgani uchun uning darajasini miqdoriy jihatdan aniqlash uchun ehtimollik hisoblaridan foydalanish odatiy holdir. Bunday holda, xavf darajasi deganda, yo'qotishlar bilan bog'liq vaziyatning ehtimoli, shuningdek, mumkin bo'lgan zarar miqdori tushunilishi kerak.
Xususan, tadbirkorning miqdoriy jihatdan tavakkalchiligi kutilayotgan, boshqacha aytganda, kapital qoʻyilmalardan minimal va maksimal yoʻqotish (daromad)ning ehtimoliy qiymatini subyektiv baholashdan boshqa narsa bilan tavsiflanmaydi. Qabul qilish bo'yicha teng ehtimollik sharti bilan minimal va maksimal yo'qotish (daromad) o'rtasidagi diapazon qanchalik katta bo'lsa, xavf darajasi shunchalik yuqori bo'ladi. Qarorlarni qabul qilish jarayonida iqtisodiy vaziyatning noaniqlik ko'rsatkichi qanchalik katta bo'lsa, xavf darajasi shunchalik yuqori bo'ladi. Shuni qo'shimcha qilish kerakki, iqtisodiy vaziyatning noaniqligi, qoida tariqasida, qarama-qarshilik, tasodif yoki to'liq ma'lumot etishmasligi bilan bog'liq.
Qaerga keldik?
Moliyaviy baholashning statistik usullarining xususiyatlarini hisobga olgan holdaiqtisodiy risklar, ba'zi xulosalar chiqarish maqsadga muvofiqdir. Shunday qilib, xavf yo'qotishning boshlanishi bilan bog'liq bo'lgan matematik ifodalangan ehtimollikka ega. U statistik maʼlumotlarga asoslangan va uni juda yuqori darajadagi aniqlik bilan hisoblash mumkin.
Xavfning miqdorini miqdoriy jihatdan aniqlash uchun siz bitta operatsiyaning barcha mumkin bo'lgan oqibatlari, shuningdek ularning yuzaga kelish ehtimoli haqida ma'lumotga ega bo'lishingiz kerak. Ehtimollik deganda ma'lum bir natijaga erishish imkoniyati tushunilishi kerak. Iqtisodiy rejaning vazifalari bilan bog'liq holda, ehtimollik nazariyasi usullari, qoida tariqasida, muayyan hodisalarning yuzaga kelishi xavfi bilan bog'liq qiymatlarni aniqlashga, shuningdek, mumkin bo'lgan vaziyatlardan tanlashga to'g'ri keladi., matematik kutishning maksimal ko'rsatkichi asosida eng maqbul. Boshqacha qilib aytganda, ikkinchisi ma'lum bir hodisaning mutlaq kattaligiga teng bo'lib, u sodir bo'lish ehtimoliga ko'paytiriladi.
Misol keltiring
Moliyaviy risklarni boshqarish bo'yicha materiallarni va statistik rejaning moliyaviy risklarini baholash usullarini to'liq o'zlashtirish uchun misolni ko'rib chiqish tavsiya etiladi. Kapitalni investitsiya qilishning ikkita varianti mavjud va A loyihasiga investitsiya qilingan taqdirda, 250 000 rublga teng foyda 0,6 ehtimollik bilan, B loyihasiga investitsiya qilishda esa 300 000 rubl miqdorida ekanligi aniqlandi. ehtimollik 0,4.
Ushbu stsenariyda kapital qo'yilmalardan kutilayotgan mablag'lar (boshqacha aytganda, matematik kutish) A loyihasi uchun 150 000 rublni (250 x 0,6) va 120 000 rublni tashkil qiladi.rubl (300 x 0,4) B loyihasiga muvofiq.
Moliyaviy risklarni baholashning ekspert usuli
Baholash usullari tizimida eng muhim oʻrinni ekspert baholash, boshqacha aytganda, ekspertiza oʻtkazish, keyinchalik qayta ishlash va uning natijalarini ehtimollik qiymatini asoslash jarayonida qoʻllash egallaydi. Shuni ta'kidlash kerakki, ekspert baholashni amalga oshirish matematik, statistik va mantiqiy protseduralar, tahlil qilish uchun zarur bo'lgan ma'lumotlarni qayta ishlash bilan shug'ullanadigan ekspert faoliyati bilan bog'liq usullar va shunga mos ravishda ma'lum bir ma'lumotlarni amalga oshiradigan ma'lumotlar majmuasi sifatida ko'rib chiqilishi kerak. qarorlar.
Xavf darajasini ikkita mezon bo'yicha o'lchash mumkin. Gap mumkin bo'lgan natija va o'rtacha kutilgan qiymatning o'zgaruvchanligi (fluktatsiyasi) haqida ketmoqda. Ikkinchisi ostida noaniq hodisa bilan bog'liq bo'lgan vaziyatning kattaligi qiymatini hisobga olish kerak. O'rtacha kutilgan qiymat barcha mumkin bo'lgan natijalarning o'rtacha og'irligi hisoblanadi. Bunday holda, har birining ehtimoli mos keladigan qiymatning chastotasi yoki og'irligi sifatida qo'llaniladi.
Bir misolni ko'rib chiqaylik
Moliyaviy risklarni baholashning taqdim etilgan miqdoriy usuli misolini ko'rib chiqaylik. Ma'lumki, A loyihasiga kapital qo'yilganda, 120 ta holatdan 250 000 rublga teng foyda aniq 48 holatda (ehtimol 0,4), 200 000 rubl foyda - 36 holatda (ehtimollik) olingan. 0,3), foyda esa 300 ga teng000 rubl - 36 holatda (ehtimol 0,3). Shunday qilib, o'rtacha kutilgan qiymat (250 x 0,4 + 200 x 0,3 + 300 x 0,3)=250 000 rubl bo'ladi. Xuddi shunday, siz B loyihasiga kapital qo'yishda o'rtacha foyda (400 x 0,3 + 300 x 0,5 + + 150 x 0,2)=300 000 rubl ekanligini topishingiz mumkin.
Kutilayotgan foydaning ikki miqdorini solishtirish natijasida, A loyihasiga sarmoya kiritishda foyda miqdori 200 000 dan 300 000 rublgacha o'zgarib turadi va o'rtacha 250 000 rublni tashkil qiladi degan xulosaga kelishimiz mumkin; B loyihasiga kapital qo'yishda foyda 150 000 dan 400 000 rublgacha, o'rtacha qiymati esa 300 000 rublni tashkil qiladi.
Analitik usullar
Moliyaviy riskni baholashning analitik usullari va ko'rsatkichlarini ko'rib chiqamiz. Amaliyot shuni ko'rsatadiki, ular juda tez-tez ishlatiladi. Bu holatda afzallik shundaki, ular juda yaxshi rivojlangan va tushunish juda oson. Tahliliy metodologiya loyihaning parametrlardagi ma'lum o'zgarishlarga nisbatan sezgirligini baholashni, shuningdek, kompaniya yoki korxonaning moliyaviy nuqtai nazardan barqarorligini baholashni o'z ichiga oladi.
Moliyaviy risklarni baholashning analitik usuli ko'rsatkichlari orasida quyidagilarni ta'kidlash muhimdir:
- Buzilish nuqtasi.
- Sezuvchanlik omili.
- Moliyaviy barqarorlik koeffitsientlari.
Ularning har birini alohida ko'rib chiqish tavsiya etiladi. Shunday qilib, sezgirlik koeffitsienti diversifikatsiyalanmagan (tizimli) xavfni miqdoriy jihatdan baholash uchun ishlatiladi, bu ma'lum bo'lishicha,birinchi navbatda, rentabellik va narxlarning umumiy bozor tebranishlari bilan. Sezuvchanlikni tahlil qilish amaliyotda eng ko'p qo'llaniladigan xavflarni miqdoriy tahlil qilishning eng oddiy usuli sifatida tushunilishi kerak. Uning asosiy maqsadi loyihaning umumiy natijasiga o'zgaruvchan omillarning har birining ta'sir darajasini aniqlashdir. Axborot asosi sifatida bu erda investitsiya loyihasining pul oqimi to'g'risidagi ma'lumotlar dolzarbdir. Loyiha natijalarini tavsiflovchi integral ko'rsatkichlar sifatida, qoida tariqasida, loyiha rejasida ishlash mezonlari hisobga olinadi. Loyihada qo‘llaniladigan standart sezgirlik tahlili boshqa parametrlarni o‘zgarmagan holda xavf uchun sinovdan o‘tgan bitta o‘zgaruvchining (o‘zgaruvchi, omil) pastki chizig‘iga (boshqacha aytganda, loyiha samaradorligi) ketma-ket ta’sirini tekshiradi.
Sezuvchanlik omilini hisoblash quyidagicha ekanligini bilish muhim:
- Sezuvchanlik bahosi oʻtkaziladigan asosiy koʻrsatkichning taʼrifi (ishlab chiqarilgan sof daromad, ichki daromad darajasi va boshqalar).
- Omillarni aniqlash (iqtisodiyot holati, inflyatsiya darajasi va boshqalar).
- Loyihaning turli bosqichlarida (xom ashyo sotib olish, ishlab chiqarish, sotish, kapital qurilish, transport va h.k.) asosiy koʻrsatkich qiymatini aniqlash.
Shunday shaklda shakllangan moliyaviy resurslarning kelib tushishi va sarflanishi ketma-ketligi ta'rifni nazarda tutadi.pul mablag'larining mutlaqo har bir daqiqada harakatlanishi, boshqacha aytganda, ishlash ko'rsatkichlarini hisoblash. Keyinchalik, nomlangan natijaviy ko'rsatkichlarning asl turdagi parametrlarga bog'liqligini aks ettiruvchi jadvallar yoki diagrammalar tuziladi. Olingan diagrammalarni bir-biri bilan taqqoslab, loyihaning rentabelligini baholashga maksimal ta'sir ko'rsatadigan asosiy ko'rsatkichlarni hisoblash mumkin.
Moliyaviy tavakkalchiliklarni baholashning keyingi usuli bu "zararsizlik nuqtasi" (BBU) dan foydalanishdir. Shuni ta'kidlash kerakki, u ishlab chiqarilgan tovar mahsulotlarini sotishdan olingan foyda uni ishlab chiqarish bilan bog'liq xarajatlarga teng bo'lgan sotishning (ishlab chiqarishning) muhim hajmi hisoblanadi. Boshqacha qilib aytganda, undagi foyda nolga teng.
Ta'kidlash joizki, risklarni tahlil qilish uchun ushbu moliyaviy usuldan foydalanish marjinal ishlab chiqarish hajmini aniqlashni o'z ichiga oladi. Quyida uning loyihasi foydasiz bo'ladi. Ma'lumki, zararni yo'qotish nuqtasini aniqlashda ular odatda tovar mahsulotini sotishdan olingan daromadlar (tushishlar) va uni ishlab chiqarish xarajatlarining tengligidan kelib chiqadi.
Hisoblash uchun dastlabki ma'lumotlar:
- Tovar uchun narx.
- Ishlab chiqarilgan mahsulot hajmiga bog'liq bo'lmagan (yoki ozgina darajada bog'liq) xarajatlar miqdori (bu toifa doimiy xarajatlar deb ataladi).
- Tovar birligi uchun oʻzgaruvchan xarajatlar.
Zararsizlik nuqtasi qanchalik yuqori bo'lsa, loyihaning jozibadorlik darajasi shunchalik past bo'ladi, chunkiUning rentabelligini (rentabelligini) amalga oshirish ishlab chiqarish (sotish)ning maksimal hajmini ta'minlashi kerak. Shuni ta'kidlash kerakki, har bir taqdim etilgan ko'rsatkichlar dinamikasining TBUga ta'sirini tahlil qilish loyihaning haqiqiy yoki mumkin bo'lgan o'zgarishlarga sezgirligini (boshqacha aytganda, xavf darajasini) baholashni nazarda tutadi.
Xarajatlarning mumkinligi va moliyaviy barqarorlik tahlili
Moliyaviy risklarni boshqarishda moliyaviy risklarni baholashning eng muhim usuli bu moliyaviy barqarorlikni tahlil qilish, shuningdek, xarajatlarning maqsadga muvofiqligi hisoblanadi. Iqtisodiyotda barqarorlikni iqtisodiy tizimning qanday sharoitda bo'lishidan qat'iy nazar, o'z ish faoliyatini, ya'ni unga noqulay ekologik omillar ta'siridan keyin ham saqlab qolish qobiliyati tushunilishi kerakligini bilishingiz kerak.
Barqarorlikni tahlil qilish metodologiyasi orqali turli omillar nuqtai nazaridan salbiy o'zgarishlar yuz berganda loyihaning asosiy iqtisodiy qiymatlarining o'zgarishi aniqlanadi. Masalan, tovar mahsulotini ishlab chiqarish uchun zarur bo'lgan materiallar va xom ashyo narxlari o'zgargandan keyin mumkin bo'lgan foyda ko'rsatkichi o'rganilmoqda. Ushbu usul kiritish omillarining loyihaning yakuniy natijasiga taʼsirining yaxshi namunasi hisoblanadi.
Uning asosiy kamchiligi shundaki, bitta omilning oʻzgarishi yakka tartibda koʻrib chiqiladi, amalda esa iqtisodiy rejaning barcha omillari maʼlum darajada korrelyatsiya qilinadi. Shuning uchun, bu usul mustaqil sifatida foydalanishxavfni tahlil qilish vositasi juda cheklangan.
Moliyaviy risklarni miqdoriy baholash usullarini tahlil qilish jarayonida shuni ta'kidlash kerakki, tijorat tuzilmasining moliyaviy barqarorligi (holati) murakkab tushuncha sifatida qaralib, nisbiy va mutlaq ko'rsatkichlar tizimi bilan tavsiflanadi. kompaniyaning moliyaviy resurslarining mavjudligi, ishlatilishi va joylashishi hamda kompaniyaning iqtisodiy nuqtai nazardan barqaror pozitsiyasini va biznes hamkori sifatida ishonchliligini birgalikda aniqlash.
Kompaniyaning moliyaviy holatini tavsiflovchi ko'rsatkichlar tizimida iqtisodiy risk darajasini baholashda to'lov qobiliyati ko'rsatkichlariga alohida e'tibor berilishi mumkin. Ushbu toifani korxonaning barcha kreditorlar tomonidan bir vaqtning o'zida talablar bo'lgan taqdirda, faqat qisqa muddatli majburiyatlar bo'yicha qarzlarni to'lashga tayyorligi sifatida ko'rib chiqish tavsiya etiladi (haqiqat shundaki, uzoq muddatli to'lov muddatlari ma'lum. avans). To'lov qobiliyati ko'rsatkichlaridan foydalanish kompaniyaning hozirgi vaqtda kreditorlarni faqat o'z mablag'lari hisobidan ustuvor to'lovlar bo'yicha to'lashga tayyorligini baholash qobiliyatini nazarda tutadi.
Ta'kidlash joizki, biznesmen uchun nisbiy nuqtai nazardan tavakkalchilikni baholashning eng qulay usullaridan biri moliyaviy barqarorlik koeffitsientlaridan foydalanish hisoblanadi. Ular iqtisodiy risklarni aniqlashda keng qo'llaniladigan eng muhim vositalar hisoblanadi. Koeffitsientlar kompaniyaning moliyaviy holatini tahlil qilish jarayonida aniqlanadi. Shunday qilib,to'lov qobiliyatining asosiy ko'rsatkichi likvidlik koeffitsientidir. Likvidlik tijorat tashkilotining aktivlardan to'g'ridan-to'g'ri to'lov vositasi sifatida foydalanish yoki qarz majburiyatlarini o'z vaqtida to'lash uchun ularni darhol pulga aylantirish qobiliyati sifatida ko'rib chiqilishi kerak.
Yakuniy qism
Shunday qilib, biz moliyaviy risklarni baholash usullarining tasnifi va asosiy xususiyatlarini ko'rib chiqdik. Shuni ta'kidlash kerakki, vakolatli qarorlar qabul qilish uchun xavf va ishonchlilikning haqiqiy miqdoriy tavsiflari talab qilinadi, ularga taqlid qilish emas. Shunday qilib, ular aniq tarkibga ega bo'lishi kerak. Bunday xususiyatlar faqat ehtimollik bo'lishi mumkin. Shuni ta'kidlash kerakki, qaror qabul qilish uchun ham sub'ektiv, ham ob'ektiv ehtimollikdan foydalanish mumkin. Ikkinchisini statistik va moliyaviy hisobotlar ko'rsatkichlari asosida hisoblash mumkin.
Ba'zi usullar o'ziga xos xususiyatga ega. Masalan, analogiya usulini qo'llash jarayonida biroz ehtiyot bo'lish kerak. Loyihalarning eng mashhur muvaffaqiyatsizliklarida ham, kelajakda tahlil qilish uchun zamin yaratish va yuzaga kelishi mumkin bo'lgan muvaffaqiyatsizliklar uchun real stsenariylar to'plamini tayyorlash qiyin.
Hozirgi kunda miqdoriy usullardan tashqari moliyaviy risklarni baholashning sifat usullaridan ham keng foydalanilmoqda. Sifatli yondashuvning asosiy vazifasi - muayyan loyihaning mumkin bo'lgan xavf turlarini aniqlash va keyinchalik aniqlash, shuningdek,xavfning ushbu turiga ta'sir etuvchi omillar va manbalarni aniqlash va tavsiflash. Bundan tashqari, sifat tahlili mumkin bo'lgan zararning tavsifini, uni baholashni va xavfni kamaytirish yoki oldini olish bilan bog'liq choralarni nazarda tutadi (biz xavfni sug'urtalash, zaxiralarni shakllantirish va boshqalar haqida gapiramiz). Loyihaning tavakkalchiligining miqdoriy qiymatini aniqlashga imkon bermaydigan sifat yondashuvi matematik statistika va ehtimollik nazariyasining matematik apparatidan foydalangan holda miqdoriy usullar orqali keyingi tadqiqotlarni amalga oshirish uchun asos hisoblanadi. Miqdoriy yondashuvning asosiy vazifasi xavf omillarining samaradorlik parametrlariga ta'sirini raqamli o'lchashdir. Sifatli baholash usullari xarajat-foyda tahlili, analogiya texnikasi va tengdoshlarni tekshirish texnikasini o'z ichiga oladi.
